怎么看懂央行货币政策？

11月16日，央行宣布开展1年期中期借贷便利（MLF）操作8000亿元，中标利率为2.95％，与10月持平。由于本月MLF有6000亿元到期，这意味着本月央行通过MLF超额续作，向银行体系投放2000亿元中长期流动性。

相信很多人对于央行的货币疏导不明白，今天就给大家科普一下。

在金融领域，我们常称中国人民银行即央行为“央妈”。为什么这么称呢？因为她生产“奶水”（印钞），控制着“奶水”的总阀门。

不管你在哪个行业，什么位置，都是央妈的“孩子”，只有她的“奶水”才能让你活下去。

一旦央行对你断奶，意味着什么？我想大家应该很明白。

一、央妈不好当 也会被孩子带偏

原则上，央妈对于她所有的孩子应该是一视同仁，雨露均沾。实际经济过程中，往往有时候会哭的孩子有奶吃，没有怎么表现的孩子就在无形当中被忽略了。

就以过去十多年来说吧，由于各种原因，金融、房地产这两大孩子受到央妈的照顾最大，吃了过度的“奶水”，以至于过度肥胖。而其他孩子，比如制造业，却饿一餐，饱一餐，面黄肌瘦，过度虚弱。

很显然，央妈的奶水并没有普惠所有的孩子，反而被金融、房地产这两个孩子带偏了。

来源：奶爸财公众号

金融、房地产这两大熊孩子过于肥胖，其他孩子却往往填不饱肚子，“奶水”配置失衡、扭曲，引发其他孩子的强烈不满，制造业孩子过度虚弱，经济空心化凸显，显然不利于国民经济健康发展。

二、央妈分“奶”过程

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具体央行是怎样进行“奶水”的分发，让“奶水”流到真正需要的孩子嘴里呢？

一般来说，央妈生产“奶水”，把这些“奶水”分发给各个银行，银行就可以把这些“奶水”贷给个人或者企业。

然后央妈会说，金融、房地产两个熊孩子之前吃的过多，后面不要给这么多“奶水”，要压压。

央妈发话了，银行作为孩子不敢不听，自然就会减少对于金融、房地产这两个熊孩子的“奶水”供给。

由于银行这个熊孩子还吸收个人、企业的多余或者暂时不用的“奶水”，吸收了之后，不能把这些“奶水”都贷给其他孩子，需要上交一部分给央妈，也就是存款准备金。

央妈又从市场回收了一部分“奶水”。

央妈分发“奶水”，金融机构帮助央妈分发，也帮助央妈回收，构成了一个“奶水”流通循环。

同时，银行可以贷给个人与企业“奶水”，企业与个人又可以贷给其他个人与企业。

三、存在哪些货币政策工具

在世界各国央妈几十年乃至上百年的历史当中，对于控制基础“奶水”的阀门，央妈已经摸索并积累了一些可以操作的工具。

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最基础的工具就是升息与降息。一般央妈观察市场“奶水”基础数量是否合适，可以通过市场利息来观察。

市场利息高，说明货币紧俏，否则就宽松。而央妈可以通过升息或者降息来加剧或者缓和这一状况。

毕竟央妈降息，就会鼓励银行从央妈拿“奶水”，增加市场基础“奶水”。

而升息，鼓励银行把货币还给央妈，减少市场基础货币量。

由于央妈还拿着银行上交的存款准备金，可以不需要降息或者升息来进行，可以通过降准或者升准调节基础“奶水”的总量。

相对而言，降息或者升息的影响太大，而降准或者增准会影响小一些。

除了这些最基础的工具，央妈还可以操作各种酸辣粉（SLF）、麻辣粉（MLF）和麻辣藕（MLO）。

所谓SLF 全称常设借贷便利（Standing Lending Facility），也就是央妈可以给商业银行以及政策性银行提供一定贷款，时间为1到3个月。

MLF，全称中期借贷便利 ( Medium-term Lending Facility ) ，跟常设借贷便利一样，也是央妈给这些机构提供贷款，时间为3个月，之后还可以把时间延长。

麻辣藕（MLO），也就是超短期的逆回购，以 7 天期以内为主。央妈主动到市场买证券，把贷款发出去，只不过这个行动的时间很短。

你看，各种工具代表的央妈分发的基础“奶水”是不一样的。通过这些工具，央妈控制“奶水”总阀门就很方便了。

除了这些，央妈还可以进行比较精准的“奶水”分发。

比如，定向降准，央妈觉得制造业给的“奶水”太少，可以专门为制造业降低存款准备金，让这些“奶水”精准流向制造业。

当然，央妈还可以不通过金融机构，直接自己上阵，在市场进行操作。

一般，我们把央妈大规模的向市场买证券，分发货币，这就是逆回购。

把央妈大规模向市场卖出证券，收回货币叫正回购。

目前根据央妈的说法，除了上面这些，自己工具箱里面的工具还很多，有一些工具还没有用上，甚至不排除央妈直接开发一个“麻辣烫”的新工具。

四、货币政策对于市场的影响

由于央妈生产“奶水”，控制着“奶水”总量的阀门，在一定程度上决定了“奶水”的流向。

那么，央妈照顾哪个孩子，哪个孩子的日子就会好过。

对于金融市场来说，央妈要是大量投放“奶水”，疏导“奶水”落地，金融市场的熊孩子就会特别高兴，金融资产就会明显上涨。

反之，金融市场的日子就不会好过。

因此，在金融市场，关注央妈的“奶水”分发以及货币疏导成为进行投资的一个重要参考。

大家在日后的理财生活当中，也要多关注一下哦。

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